中金公司(8.69, -0.02, -0.23%)发布研报认为本次会议美联储较为克制，此次最大的变化是，“点阵图”从3月预期的年内3次降息下调至1次。该团队认为，美联储这种“以时间换空间”、防止市场过早博弈降息的做法可能反而是最好的选择，可以为后续政策操作留下空间，也是吸取之前市场过早博弈的教训，即越不预期降息才越有可能降息。

从会议声明和鲍威尔会后表态看，本次会议美联储较为克制，至少相比会前让市场兴奋的CPI而言。此次最大的变化是，“点阵图”从3月预期的年内3次降息下调至1次(2025年从3次升至4次)，使得总降息次数从6次降至5次。尽管CME利率期货显示，市场依然预期年内降息两次(9月和12月)，议息结果出炉后美债利率和美股走势变化也不大，但在中金公司看来，美联储这种“以时间换空间”、防止市场过早博弈降息的做法可能反而是最好的选择，可以为后续政策操作留下空间，也是吸取之前市场过早博弈的教训，即越不预期降息才越有可能降息。

降息路径：点阵图下调至年内降息1次，整体5次;三季度仍是窗口期

此次会议声明基本变化不大，仅微调了一个措辞以反映此次5月CPI的降温，市场焦点主要集中在此次更新的经济数据和利率预测上，即“点阵图”。

相比3月会议的预期，“点阵图”将年内降息下调至1次，比市场预期的略显鹰派。相应的，将2025年降息次数从此前的3次上调至4次，使得整体降息次数从6次减少至5次。此外口碑好的炒股配资网站，此次会议也上调了中长期利率中枢(r*)，从此前的2.6%上调至2.8%，一定意义上体现美联储可能认为利率比想象的维持在高位更长时间。此外，本次会议美联储上调了PCE的预测，算是对过去一个季度经济变化情况的追认和修正。