证券时报记者 谢忠翔口碑好的炒股配资网站

2025年首个交易日，A股金融板块几乎全线“飘绿”。昨日，券商、保险、银行等板块均下跌，其中，银行板块午后回调明显，收盘时跌逾2%。

回望刚刚过去的2024年，金融板块整体走势良好。以申万一级行业来看，银行和非银金融两大板块全年分别实现34.39%和30.17%的涨幅，分列各行业涨幅第一、第二位。以银行股为例，在高股息、低波动的红利策略加持下，叠加被动基金和险资频频加仓等因素，多家国有大行股价屡屡突破上市以来新高。

展望2025年，多家券商分析师预判，未来低估值的红利策略或仍将延续。

金融股新年遭遇回调

1月2日是2025年首个交易日，金融股集体回调。具体来看，非银金融板块中的证券板块下跌5.39%，全天主力净流出额达41.57亿元，跌幅和主力净流出额均居于申万二级行业的首位。个股方面，国联证券、华鑫股份分别下跌8.95%、8.31%，哈投股份、中国银河、东方财富跌幅均超7%。此外，在保险板块中，天茂集团、中国人保、中国太保和中国人寿跌超5%。

与此同时，银行板块也普遍回调，A股42家上市银行均下跌，中小银行跌幅居前。个股方面，紫金银行、常熟银行、光大银行、厦门银行、郑州银行等15只个股跌幅超过3%，只有江苏银行、兴业银行等11只个股跌幅低于2%。

从全市场来看，以银行、保险为代表的红利资产在首个交易日跌幅较为明显。

2024年银行板块涨幅居首

2024年，随着国债收益率等无风险利率指标的持续下行，作为能够提供稳定分红的高股息品种，银行板块相对较高的股息率已成为防御属性的主流投资选择。

Wind数据显示，银行板块在2024年的全年涨幅达34.39%，高居31个申万一级行业第一位。2024年，在42只A股银行股中，有40只个股涨幅超过10%，上海银行涨幅第一。

银行股在2024年的大幅上涨离不开多轮资金的“同频共振”。过去一年，保险资金、被动指数ETF基金等资金大幅买入上市银行，2024年部分险资加速“买买买”，甚至频繁“举牌”，成为相关银行的前十大股东。

例如，近日平安人寿公告称，其委托的平安资管投资于工商银行H股股票，近日触发了港交所举牌行为；此外平安资管还在近期大幅增持邮储银行和建设银行H股股份。

与此同时，高股息的银行股2024年的分红力度也明显加大。近期，多家上市银行陆续发布2024年度中期分红实施公告，其中六大国有银行的分红规模尤为引人注目。

红利策略有望持续有效

尽管2025年首个交易日银行板块遭遇“当头一棒”，但拉长时间来看，银行板块是否仍值得投资？近期，多家券商研究所发布的银行业2025年投资策略中普遍认为，红利驱动银行估值修复有望持续。不过，从基本面来看，由净息差持续收窄带来的业绩增速放缓也是行业普遍现象，银行业仍面临着“息差保卫战”的压力。

中金公司预计，2025年银行业经营稳定，净息差压力有望减小，债务处置工作有助于资产负债表修复。具体来看，高股息策略仍是2025年银行股交易的主要逻辑，关注股息率的高低以及确定性，推荐国有大行，同时关注所在区域经济稳定或存在边际改善预期的标的。

中泰证券研究所所长戴志锋在2025年银行板块投资策略中也提及，2025年上半年预计高股息避险品种仍然占优，下半年主要看政策落地效果。从基本面看，预计银行业息差降幅收窄，业绩增长稳健，其中城商行有望业绩增速较优。

长江证券马祥云团队分析认为，2025年依然鲜明看好银行股低估值、高股息、低持仓带来的价值重估。核心优势依然是低估值，估值修复方向不受市场风险偏好约束。该团队认为，国债收益率和机构资金成本加速下行的过程中口碑好的炒股配资网站，对股息率容忍度持续提高，配置型资金开始重视国有行中期分红及高股息价值。